拿下特斯拉400亿低空经济龙头遥遥领先！

  2023年我国低空经济市场规模仅有5000亿元，预计2026年将突破1万亿元，而 2035年有望达到3.5亿元。

  如特斯拉之于新能源汽车，苹果之于智能手机，英伟达之于人工智能，低空经济的爆发也将推动产业链上下游公司进一步发展。

  卧龙电驱、万丰奥威、宗申动力等公司都涉足低空经济，其中万丰奥威的表现非常突出！

  早在2020年，万丰奥威以一纸合约收购钻石飞机，与万丰飞机整合，一跃成为全世界顶尖的通用飞机制造商。

  通用飞机区别于从事客运、长途货运的这类公共运输飞机，主要服务于抢险救灾、气象监测、旅游观光等诸多行业。

  这与低空经济中低空救援、低空配送等概念高度重合，大幅度的降低了万丰奥威向低空经济转型的难度。

  从数据来看，2023年公司在通航飞机行业全球市占率达到了8.95%，全球第三。

  可以说，万丰奥威在低空经济起步伊始就占尽先机，和其他的企业根本不在同一个起跑线上。

  被万丰奥威收购的钻石飞机是全球三大私人飞机制造商之一，储备了大量航空发动机、航空符合材料等专利。

  发动机技术方面，公司是行业内唯一具有自主知识产权的通用活塞发动机制造商。

  复合材料技术方面，钻石飞机是全球率先整机采用碳纤维与玻璃纤维复合材料结构的企业，覆盖全系列产品。

  所以拥有通航飞机核心零部件自主研发的强大实力，不用担心被上游企业挤压利润。

  除了技术优势外，依靠钻石飞机在全球多年的布局，万丰奥威通过自有生产线进行装配；销售方面，万丰奥威建立了覆盖欧洲、美洲、澳洲等地区的全球销售网络。

  可见，万丰奥威早已依靠自己在航空产业链的庞大底蕴，为低空飞行器的生产和销售铺好了路。

  2024年前三季度，万丰奥威实现盈利收入113.7亿元，同比下降1.97%；但归母净利润5.64亿元，同比增长5.07%。

  拉长周期看，2020年到2022年公司营收整体稳步增长，从106.99亿元爬升至163.82亿元。但是在2023年，公司的营收和归母净利润均有所下滑。

  其中最主要的原因是，万丰奥威出售了无锡雄伟100%股权，计提了2.79亿元的商誉减值。如果剔除掉上述影响，归母净利润将增加到8.43亿元，同比增长24.35%。

  因此，万丰奥威并不是业务端发生了萎靡，只不过出售无锡雄伟的影响并未完全消除，所以导致业绩数据表面下滑。

  毛利率方面，2024年前三季度公司毛利率为17.5%，在此之前，公司已保持了连续三年的毛利率爬升，从2021年的16.09%，上升至2023年的20.33%。

  但是近期，由于镁、铝等原材料价格上升，导致成本增加，因此毛利率有些许下滑，属于正常现象。

  毛利率的降低并没有拖累净利率，2024年前三季度，公司净利率为6.48%，同比上升0.5%个百分点。

  现金流量表显示，公司的经营活动现金流量产生的净额连续5年为正，而投资活动产生的现金流量净额与筹资活动产生的现金流量净额连续3年为负。

  这说明万丰奥威的只需要依靠自身的正常经营就可以实施投资并同时清偿债务，或是回报股东。

  就像奶牛一样，吃的是草（原材料），挤的是奶（利润），不断回馈放牧人（投资人）。

  2024年上半年，汽车金属轻量化零部件实现盈利收入60.89亿元，营收占比82.6%，通航飞机制造实现盈利收入12.83亿元，占比17.4%，同期上涨了0.3个百分点。

  汽车轻量化慢慢的变成了目前汽车的主要流行趋势，我国有关部门已经提出了2035年整车轻量化系数降低25%的目标。

  目前公司已拿下特斯拉、奔驰、宝马等诸多大客户，并收购镁瑞丁，目前北美市占率超65%，排名第一。

  特别的是，镁瑞丁是特斯拉的一级供应商，而特斯拉新款Model Y在上市当天就迎来了高达5万台的订单，随着新能源汽车的渗透率上升，轻量化业务将持续拉动业绩释放。

  作为通用飞机制造的头部公司，万丰奥威并不局限于目前仅有的业务，而是积极切入低空经济领域。

  公司目前已经加大了电动飞机、eVTOL等低空经济所需飞行器产品的研发，已经实现了垂直起降、网联化操作等功能。这巩固了万丰奥威在低空经济中的地位。

  传统通用飞机方面，有机构预计2027年我国将新增196座通航机场，带来80%左右的通用飞机增量！

  无论是传统通用飞机，还是有关低空经济的eVTOL等新型飞机在未来都有很大的成长空间。

  与其他半路出家的低空经济企业不同，万丰奥威在航空领域根基深厚，先发优势显著，有很大有几率会成为低空经济龙头企业。

  汽车轻量化业务绑定特斯拉等诸多客户，优势显著，作为公司第一大业务，业绩仍有释放空间。

  目前的业绩并不是万丰奥威的顶点，随着低空经济的发展，公司的表现将更上一个台阶!

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